M6体育app官网透视百度年报：AI赚了400亿，「新中枢」驱动价值重估

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马年春节后的第一个使命周，百度发布了2025年第四季度及全年财报。

财报自大，2025年全年，百度总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；2025年第四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市集预期。

本次财报发布，百度一改此前永恒秉承的中枢业务界说样貌，将原来的“百度中枢”从头界说为“百度一般性业务”。百度一般性业务包括中枢AI新业务（含智能云基础智商、AI欺诈及AI原生营销劳动），传统业务（搜索、信息流过甚他产物线提供的传统告白劳动），初次将AI新业务的各项收入明细摆到台面上，向市集明牌。

这意味着，百度全栈AI才智驱动的“时间－买卖”闭环正得以考据：AI正从“成本中心”鼎新为“利润中心”— 百度AI启动在多个业务中启动产生着实收入，且主要来自企业和用户为践诺效果付费，而不是短期流量或补贴。

对此，百度创举东谈主李彦宏也信心满满谈：“2025年是AI成为百度新中枢的要害一年。”在他看来，跟着以AI为先的计策明晰成型，百度对在AI期间创造抓久价值的才智“充满信心。”

AI新业务成“新中枢”，Q4占比超43%

永恒以来，百度季报及财报的发布，均主依次受以在线营销及非在线营销组成的“百度中枢”业务，重复爱奇艺营收业务，共同体现百度集团各期财报数据。就在2025年第三季度，百度仍沿用这一财报裸露样貌。但随同2025年第四季度财报的发布，这一情况发生了根人性变化。

起首，“百度中枢”班师被从头界说为“百度一般性业务”，以往按“在线营销”和“非在线营销（百度智能云为主）”业务辞别并体现的营收结构，也被改为了主要展示由智能云基础智商、AI欺诈和AI原生营销劳动组成的“百度中枢AI新业务”。

这一业务口径鼎新的背后，是AI为百度带来的价值越来越显性化的体现。此外，这一AI业务收入明细的裸露，本质上是把底本偏“过问导向”的AI才智，鼎新为一个不错被抓续追踪的收入板块，这也反应出百度对AI的计策越来越明晰，AI关系业务不仅正在实质性增长，信心持续增长，况且仍是成为集团的中枢业务，地位抓续褂讪。

财报自大，2025全年，百度AI云抓续增长，收入同比增长34%。其中，四季度AI高性能筹商智商的订阅收入同比增长143%，较三季度的128%进一步加速。2025年，开云体育百度智能云全年大模子关系中标名堂数和中标金额罢了双第一，赓续两年景为中标名堂数和中标金额最多的云厂商。当今，已有80%央企、100%系统紧迫性银行及800+金融机构、TOP 10手机厂商等在部署AI时聘用百度智能云。

在AI产业落方位面，百度智能云走在行业前哨，举例在具身智能行业浸透率第一。北京东谈主形机器东谈主翻新中心秉承百度百舸AI筹商平台为其提供一站式高服从云表开采IDE，张开研发具身天下模子和跨骨子 VLA 模子等前沿后果，匡助其研发效率晋升了2倍。

在AI原生营销劳动方面，2025全年收入同比增长301%。2025年12月，百度App月活用户数达6.79亿，文心助手月活用户数达2.02亿。春节红包活动启动以来，文心助手月活跃用户同比增长4倍。2025年，慧播星数字东谈主开播领域同比增长202%，收入同比增长228%，已赋能30多个行业。

2025年全年，百度AI欺诈收入冲破100亿元。据IDC《中国无代码生成式欺诈开采平台实测申报》，无代码生成平台秒哒在平台功能和欺诈质料方面，进展出行业最初的性能。季度内，行家首个自我演化超等智能体百度伐谋已取得超2000家企业苦求试用，并发布“同舟生态伙伴研讨”。近期，百度文库、百度网盘整合成为个东谈主超等智能行状群（PSIG），进一步加速AI欺诈翻新。

此外，M6体育app官网萝卜快跑四季度行家无东谈主驾驶出行劳动次数达340万，同比增长超200%，季度内每周出行次数峰值超30万。财报自大，萝卜快跑加速其向行家多个市集的蔓延。限度当今，萝卜快跑自动驾驶总里程累计超3亿公里，全无东谈主驾驶里程超1.9亿公里。

限度2026年2月，萝卜快跑累计提供行家出行劳动次数超2000万，脚迹已袒护行家26个城市。以香港为例，萝卜快跑在香港已完成五次测试区域扩展，其自动驾驶网罗也罢了了从机场关节向中枢社区的延长。行业东谈主士以为，在香港这么濒临劳能源供给趋紧、财政压力攀升、地盘价值亟待开释等多重结构性挑战的城市，Robotaxi有望成为兼具效率与成本上风的系统性惩办决策。而萝卜快跑在香港率先落地，无疑为行业提供了一个无东谈主驾驶在行家高密度城市的领域化落地的范本。

从B端云业务，到C端AI欺诈，再到Robotaxi，AI才智跨场景复用，本质上带来的是：用一次时间过问，撬动多场景收入增长与成本抓续下落。据2025年第四季度财报，百度AI新业务的营收占比，仍是达到一般性业务营收的43%。

“宿将”发力赶大集

从2012年启动布局AI，十年累计研发过问超1800亿元后，百度的AI买卖化探索正徐徐步入得益阶段，AI新业务在各业务层面的营收进展持续浮出水面，徐徐成为公司的新增长引擎。

据泄漏，在近期的里面计策会上，百度智能云高管还进一步定调：2026年AI关系收入盘算推算增速从100%上调至200%，全员力拼高增长，在AI云市集全力抢第一。AI关系收入盘算推算增速的大幅度上调，直不雅反应出了公司关于AI业务营收才智的信心。

而本钱市集上的回购与初次股息分拨举动，也进一步突显了公司的信心。近期，百度发布公告称，董事会已批准一项新的50亿好意思元股份回购研讨及一项股息政策，旨在进一步晋升推进呈报。据悉，瞻望百度初次披发股息，也将于2026年底前派付。

据好意思股最新往返市值，限度北京时刻2月27日，百度市值约430亿好意思元，拿逾越市值10%的资金往返购股票，这一举动大超市集预期。横向来看，像苹果、谷歌这类现款流极强的公司，回购比例频频也只消2%–4%，即等于更激进的Meta高点也不外5%，百度接近10%的回购清楚超出惯例，更像是在用畸形规当作抒发“公司被低估了”的判断，也在一定历程上示意：现时股价可能仍有至少10%以上的建筑空间。

从大手笔回购，以及将在2026年头次派发股息，这一系列的“组合式操作”，充分突显了百度靠AI赚回更多钱的信心。历史上，苹果2012年重启派息后，十年间累计分成超6000亿好意思元，股价涨幅达700%，诠释注解巩固派息可成为永恒价值撑抓；微软2003年头次派息后，通过“派息+回购”组合策略，市值从2500亿好意思元跃升至如今的3万亿好意思元，成为科技股价值重估的标杆。

重复2026年1月昆仑芯向香港联交所提交主板上市苦求事件，百度由“芯片－智能云－模子－智能体”所组成的全栈AI才智体系，将进一步迎来分层买卖价值重估，进而拉动公司市值。

事实上，近期市集已不再只用PE看百度，而是转向分部估值。近期，近20家机构上调百度盘算推算价。举例，摩根大通基于分部估值法（SOTP）测算，将百度12⽉⽬标价上调⾄200好意思元。跳出“谁将赢得AI应⽤之战”的上层争论，摩根大通更看好百度这一类中国AI基础智商的核⼼受益⽅。