瑞穗证券周一再次上调AMD的目标股价至615好意思元，看守“跑赢大市”评级，事理是悉数CPU商场正迎来代理型AI需求的壮健增长。这是瑞穗在近一个月内第二次上调AMD目标价——5月初该机构已将目标价从280好意思元上调至415好意思元。

　　瑞穗分析师在讲授中指出，AMD正从多个维度受益于AI算力需求的扩散。与当年两年商场高度聚焦GPU不同，跟着OpenClaw等代理型AI器用的爆发，CPU在AI基础时期中的计谋权重权贵进步。代理型AI需要握续进行任务规画、器用调用、情状贬责和多轮轮回，这些密集的逻辑判断和任务编排必须依赖CPU完成。

　　AMD贬责层在近期财报电话会上明确暗示，奇迹器CPU的总体潜在商场年复合增长率已从18%大幅上调至35%以上，到2030年展望独特1200亿好意思元。公司指出，在AI数据中心部署中，CPU与GPU的比例正在从当年的1：4以至1：8向接近1：1回荡，某些高密度代理场景下CPU数目以至可能独特GPU。

　　AMD近期文告，基于台积电2nm制程的下一代EPYC数据中心处理器“Venice”已干预量产爬坡阶段，这是环球首款2nm级数据中心CPU。该居品展望2026年下半年认真推出，将权贵进步AMD在AI奇迹器商场的竞争力。

　　在GPU方面，M6体育(M6Sports)AMD的MI450系列已开动向中枢客户送样，展望下半年干预大限制放量阶段。公司与Meta签署的6吉瓦Instinct GPU结合条约，以及握续与OpenAI的深度结合，为数据中心AI业务提供了长久收入可见性。

　　受瑞穗上调目标价及AI需求乐不雅预期股东，AMD股价不竭壮健走势，年头于今累计涨幅已独特110%。当今商场最高目标价来自Baird的625好意思元，花旗和伯恩斯坦等机构也辨认给出了460好意思元和525好意思元的目标价。

　　但是，估值争议相同存在。GuruFocus的GF Value模子表现，AMD现时股价较其内在价值溢价独特120%，市盈率高达约169倍，远高于五年中位数92.59倍。有分析师请示，现时估值已反应较多乐不雅预期，短期波动风险碎裂惨酷。

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　　瑞穗这次上调目标价至615好意思元，中枢逻辑开辟在AMD在代理型AI期间的双重引擎——EPYC CPU与Instinct GPU——协同增长之上。跟着Venice芯片下半年量产和MI450 GPU大限制出货，商场将密切存眷AMD能否完竣其“2027年实现数百亿好意思元数据中心AI收入”的长久目标。

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