当地时辰2月27日，好意思股三大指数全线收跌，万得好意思国科技七巨头指数跌1.72%，陆续上一来回日劣势。
在超预期的第四财季事迹公布后，英伟达股价承接两个来回日下落。英伟达本周累计下落6.65%，在2月份下落7.29%。
有商场分析师暗示：“客岁推动商场的AI，如今却在拖累股价，因为东谈主们尚不明晰东谈主工智能对经济的实在影响。”
股价与财报背离
科技巨头股价触动，主要原因并非财报数据不足预期。
当地时辰2月25日好意思股盘后，英伟达发布财报。数据浮现，英伟达第四财季总营收681.3亿好意思元，环比增长20%，同比增长73%，高于分析师此前预测的662亿好意思元的营收额。从结构上看，数据中心营收623亿好意思元，上年同时为355.8亿好意思元；会聚营收109.8亿好意思元，分析师预期90.2亿好意思元；游戏营收37亿好意思元，分析师预期40.1亿好意思元。
尽管财报推崇如夙昔几个财季一样超出商场预期，但科技龙头企业本钱开支限制的大幅进步，已激励商场对英伟达财务可捏续性及AI投资骨子盈利智商的担忧。
在英伟达财报电话会上，有分析师就此冷酷关联问题，英伟达CEO黄仁勋暗示，对客户现款流增长充满信心，并强调当下算力就就是收入，谁买到了更多算力，就能创造更多价值。
但商场对此并不买账。财报公布后的两个来回日，英伟达股价承接大跌，市值挥发超4000亿好意思元。
雷同，微软此前深刻，公司2026财年第二季度（2025年10月1日至2025年12月31日）营收813亿好意思元，同比增长17%，非GAAP每股收益4.14好意思元，M6体育app同比增长24%。财报举座郑重增长，但微软股价在次日下落10%。
而与英伟达关联甚密的云基础步调供应商CoreWeave，2月27日股价暴跌18.51%，因其最新财报中2025年第四季度净圆寂扩大，且公司瞻望2026年本钱开销至少300亿好意思元。
高盛劝诫，AI本钱开支增速瞻望将不才半年放缓。这一拐点将径直挟制严重依赖本钱开支的AI基础步调股，其估值溢价可能垮塌。
OpenAI 1100亿好意思元融资
加码AI基础步调树立
虽受质疑，科技巨头们仍在捏续进行大手笔的AI基础步调插足。
北京时辰2月27日晚，OpenAI文告获取1100亿好意思元融资，投资者包括英伟达、亚马逊和软银。OpenAI暗示，这笔融资将用于扩大东谈主工智能基础步调的树立，以加速股东AI的普惠。
微软、谷歌、亚马逊等巨头的2026年标的中，仍揣摸了创记载的本钱开销限制以新建数据中心等基础步调，捏续为AI“武备竞赛”加码。
谷歌CEO桑达尔·皮查伊在电话会议上暗示：“即使咱们一直在提高产能，咱们的供应仍然受限。彰着，咱们本年的本钱开销是着眼于将来的。”
D.A． Davidson分析师暗示，这些公司把AI算力竞赛视为下一个“赢者通吃”的商场，它们王人不肯输掉这场竞争。
AI泡沫风险仍存
面临商场对AI泡沫的担忧，星河证券研报分析合计，面前AI泡沫与2000年互联网泡沫比拟，在宏不雅环境、估值与投资节拍层面的风险也曾可控。
究其原因，好意思联储自2024年9月以来累计降息125个基点，骨子利率回落权贵提高了商场对弥远本钱开支与远期陈说不细则性的容忍度。估值结构未现失序迹象，面前AI中枢企业市盈率主要散布在35倍至45倍区间，且本轮市值扩展跟随实在事迹终了。从投资强度看，AI投资仍处通用本领扩散早期，科技类本钱开支占GDP比重虽已上行，但距离互联网周期高点仍有空间。
{jz:field.toptypename/}但研报也提到，当下环球经济结构性和周期性问题重复，系统性风险卓越互联网泡沫期间：“本钱与策略被迫高度齐集，一朝本领落地节拍无法对冲宏不雅下行压力，或演化为‘多米诺骨牌’式的风险出清。”
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
牵累裁剪：刘万里 SF014
备案号: