专题：伯克希尔2026年股东信重磅来袭
成本模范
咱们将股东成本设立于风险与酬谢相匹配的契机。不管是拓展现存业务、收购新的运营公司、投资平庸股，还是回购伯克希尔股票，咱们齐会基于该契机历久、长久晋升伯克希尔每股内在价值的后劲，对每一项契机进行评估。
伯克希尔的成本设立原则与计策疏导咱们发掘投资契机：
投资于咱们充分知道、具备握久竞争上风且领有历久经济远景的业务；
与诚信度高、深谙客户需求、并以主东谈主翁心态行事的贬责者合营。
藏匿那些会破损社会结构、或可能毁伤伯克希尔声誉的业务；
赶紧活动，将成本结合过问少数高度战胜的契机；
保握模范，让复利效应握续领悟作用。
这些标准使咱们偶而高效、灵验地评估找上门来的各类契机。尽管咱们领域浩瀚，但咱们为本人机动高效的企业文化感到娇傲。要紧投资契机可守秘地与咱们相易，咱们保证赶紧作念出回复（若咱们看好该名目，无需附加融资先决条款）。关于不顺应咱们原则的契机，咱们会核定驱逐；关于顺应原则的契机，则会积极鼓吹。咱们了了，前者的数目会远多于后者。
在伯克希尔的发展进程中，屡次有不雅察东谈主士以为，咱们浩瀚的现款头寸意味着咱们正在退出投资。事实并非如斯。咱们仍在评估盛大投资契机，并将保握耐性与自律，为股东利益寻求合适的投资主义。2025 年，咱们的投资策略使得伯克希尔晓谕收购了两家人大不同的企业：奥克化学（OxyChem）与贝尔施行室（Bell Laboratories）。
奥克化学（OxyChem）是一家运营出色的工业化学品企业，咱们率先是通过投资西方石油公司（Occidental）透露了这家公司。它分娩的氯气和烧碱主要工作于设立及中枢工业等关节阛阓。公司贬责层在一体化钞票基础与低成本原材料供应的相沿下，M6体育更贵重高效运营而非单纯追求产量。对伯克希尔而言，这一收购为旗下运买卖务增添了优质板块，也带来了沉稳的现款流。
旧年，沃伦收到了贝尔施行室首席实施官史蒂夫・利维的来信，他但愿咱们热心这家由他为首创东谈主马尔科姆・斯塔克的男儿们收拾的家眷企业。史蒂夫的信写得恰到平允。贝尔施行室餍足了一项历久存在的需求：鼠害防治。用史蒂夫的话说，这家企业领有“高买卖利润率、优异的历史增长与昔时增长后劲、业务简便易懂且长久存在需求，还有一支优秀的贬责团队”。用咱们的话说即是：这是一家由超卓贬责者谋划、具备握久竞争上风与历久发展远景的企业。咱们独一的缺憾，是它的领域没能再大上十倍。
这些投资现已并入伯克希尔旗下实力浑朴的运买卖务板块。其中部分业务果然无需追加投资，并能为伯克希尔创造逾额现款酬谢；另一些则具备极具勾引力的投资机遇，可在历久达成价值复利增长。
股份回购是另一种进攻的成本设立遴荐。当伯克希尔股票的往复价钱低于咱们保守估算的内在价值时，咱们会进行股票回购，以确保回购能晋升历久握股股东的每股价值。若有契机，咱们也可能径直从大股东手中收购大额股份。这类收购能让股东在无需追加任何自有资金的前提下，握有比例更高的伯克希尔旗下业务钞票。
{jz:field.toptypename/}咱们关于现款分成的气魄长久是：只有留存收益中的每1好意思元有合理可能为股东创造特等1好意思元的阛阓价值，伯克希尔就不会派发股息。董事会每年齐会对这项政策进行审议。
不管是收购一整家企业、购买上市公司的部分股权，还是回购自家股票，咱们齐坚握成本模范。不管咱们握有的现款与好意思国国债领域多大，这一原则齐不会改造。咱们会审慎评估价值、耐性活动、历久握有——最佳是长久握有。
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包袱剪辑：陈钰嘉
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